Горно-металлургический комплекс (ГМК) – важнейший после нефтянки сектор экономики. Его доля в ВВП страны по итогам 2021 года составила 9,3% (годом ранее – 8,1%). Kursiv Research продолжает анализировать выручку крупнейших компаний ГМК для выявления лидеров отрасли, их возможностей и рисков в изменяющихся условиях внешней среды.

Главное наблюдение из проведенного анализа – стало больше компаний, чья выручка превышает 1 трлн тенге. Если по результатам 2020 года таких компаний было две, то в этот раз – пять. Отметим, что выручка выросла у всех участников из топ-10. Только у одной компании выручка росла умеренными темпами (до 10%), у шести участников рейтинга динамика была значительной (до 50%), и у трех наблюдался взрывной рост (более 50%). Главная причина бурного роста – чрезвычайно высокие цены на металлы в 2021-м, по некоторым позициям динамика продолжилась и в текущем году.

Оптимизм смазывают антироссийские санкции. Как оказалось, у большинства крупных предприятий ГМК значительные займы от российских банков, преимущественно от Банка ВТБ и Сбербанка. Чтобы избежать вторичных санкций, некоторые компании ГМК приостановили выплаты по этим кредитам. В ближайшее время им надо найти выход из ситуации, чтобы не получить претензии от российских банков.

Евразийские рекорды

Eurasian Resources Group (ERG) сохранила пальму первенства в нашем ренкинге. Евразийская группа владеет и зарубежными горно-металлургическими активами, но в ренкинге учитывались только финансовые показатели предприятий, расположенных в РК. Таким образом, выручка казахстанской части ERG в минувшем году достигла 2,4 трлн тенге, прибавив 58% к итогу 2020-го.

Крупнейший в мире производитель высокоуглеродистого феррохрома «Казхром» из казахстанских активов приносит Евразийской группе самую большую выручку. Компания в минувшем году впервые заработала более 1 трлн тенге, зафиксировав рост на 59,5%.

Бурная динамика вызвана удорожанием высокоуглеродистого феррохрома. Он используется для производства нержавеющей стали и является ключевым продуктом «Казхрома» – этот сплав, например, в 2021 году обеспечил 85,5% всех продаж. В прошлом году спрос на нержавеющую сталь превысил доковидный уровень, а предложение не отреагировало столь быстро. На этом фоне мировые цены на феррохром достигли десятилетнего максимума: среднегодовое значение выросло почти на 50% к 2020 году, тогда как котировки на хромовые руды прибавили порядка 20%. На цену феррохрома также ощутимо повлияло удорожание фрахта и электроэнергии.  

Рост мировых цен компенсировал спад производства «Казхрома», который выразился в сокращении добычи хромовых руд (–7,5%) и общего выпуска ферросплавов (–6,0%). Этому способствовали как внутренние факторы (плановое снижение добычи на месторождении 40 лет КазССР – Молодежное), так и внешние (рост заболеваемости коронавирусной инфекцией среди производственного персонала). Падение производства отразилось 10%-ным сокращением продаж, выраженных в физических объемах. К тому же Китай уменьшил отгрузки на фоне жестких карантинных мер по приему и обработке грузов через Достык – Алашанькоу.

Соколовско-Сарбайское горно-обогатительное производственное объединение (ССГПО), второй по величине выручки казахстанский актив Евразийской группы, в 2021 году заработало 776,9 млрд тенге (+71,2%). Отметку в 700 млрд тенге компания перевалила впервые за свою историю. Ей в этом помогла рыночная конъюнктура: мировая цена на железную руду в июне 2021 года установила рекорд – $214,4 за тонну сухой руды, но в августе котировки начали пикировать, завершив год на значительно более низком, но благоприятном для производителей уровне – $116,9. В результате средняя цена в минувшем году зафиксировалась на отметке $161,7 за тонну сухой руды, что на 48,5% выше среднего значения 2020-го.

Преобладающая часть выручки предприятия формируется за счет железорудных продаж: концентраты и окатыши по итогам 2021 года обеспечили 98,1% денежного потока. ССГПО, к сожалению, еще не опубликовало производственные результаты за прошлый год, но косвенные показатели свидетельствуют, что взрывного роста выпуска не было. БНС АСПР РК фиксирует почти 1%-ное сокращение производства агломерированных и неагломерированных железных руд в Костанайской области. Напомним, что ССГПО – единственный крупный производитель железной руды в этом регионе.

Алюминиевое направление ERG представлено двумя крупными активами – «Алюминий Казахстана» (АК) и «Казахстанский электролизный завод» (КЭЗ). Первое предприятие специализируется на производстве глинозема (оксида алюминия), базового сырья для изготовления «крылатого металла». Выручка АК в 2021 году составила 209,9 млрд тенге, что на 33% больше показателя 2020 года.

Специализирующийся на выпуске первичного алюминия КЭЗ в прошлом году установил два рекорда: с момента запуска (2007 год) завод смонтировал 2 млн анодов, а выручка впервые в его истории превысила 200 млрд тенге. Благодаря высоким мировым ценам, которые достигли 13-летнего максимума (почти $2,5 тыс. за тонну алюминия), компания заработала 285,9 млрд тенге, прибавив к предыдущему итогу 53,7%. Алюминиевые предприятия ERG не отчитались о производственных результатах, но официальная статистика фиксируют 4%-ный спад производства глинозема и необработанного алюминия в Павлодарской области.

«Шубарколь комир» в минувшем году нарастил выручку до 86,6 млрд тенге, прибавив к прошлому итогу 18,8%. Умеренная динамика сложилась как по причине увеличения производства, так и благодаря рыночной конъюнктуре. Предприятие в прошлом году добыло почти 12,8 млн тонн угля, что на 11,3% больше по сравнению с 2020-м. Тонна австралийского угля (бенч­марк) в 2021 году в среднем продавалась за $138,1 (+127,1%). Причина удорожания – высокий спрос на электроэнергию на фоне восстановления мировой экономики после коронакризиса. Импульс ценам добавило ограничение поставок из ряда ключевых стран-экспортеров (в первую очередь из Колумбии, ЮАР; также перебои в Австралии и России). К тому же уголь стал более привлекательным в качестве источника дешевой генерации на фоне удорожания газа в Азии и Европе, а также снижения выработки на объектах ВИЭ.

2021 год запомнился горнякам из «Шубарколь комир» не только производственными рекордами, среди которых 200-миллионная тонна с начала освоения разреза (1985 год) и пиковый объем годовой отгрузки угля (12,1 млн тонн), но и началом строительства завода по производству спецкокса мощностью 400 тыс. тонн. Для сравнения: в 2021 году предприятие произвело 212 тыс. тонн спецкокса. Помимо этой продукции на новом заводе планируется производить угольную смолу и угольное масло в объеме 72 тыс. тонн в год. Общая сумма инвестиций в проект составляет около 40 млрд тенге.

Марганец плюс санкции

В декабре 2021 года Евразийская группа пополнилась еще одним горно-металлургическим активом – «Марганец Жайрема». «Приобретение АО «Марганец Жайрема», привлекательного марганцевого актива, отражает общую нацеленность ERG на повышение вертикальной интеграции своего бизнеса, развитие собственной сырьевой базы и дальнейший рост эффективности ферросплавного дивизиона», – прокомментировал сделку Бенедикт Соботка, главный исполнительный директор ERG.

Жайремский ГОК (данное предприятие в декабре 2014 года было выкуплено «Казцинком» у Евразийской группы) в октябре 2018 года зарегистрировал «дочку» «Марганец Жайрема». Летом следующего года Жайремский ГОК продал своей «дочке» два контракта. Один – на добычу марганцевых, железных, железо-марганцевых и барит-свинцовых руд месторождения Ушкатын III, второй – на разведку и добычу марганцевых руд месторождения Жомарт. В апреле 2020 года баланс компании «Марганец Жайрема» пополнился еще одной лицензией – у материнской компании был выкуплен контракт на добычу баритовых руд месторождения Жуманай. «Марганец Жайрема» еще не вышел на производственную добычу, и последние три года компания показывала исключительно нулевую выручку.

Отметим, что «Казцинк» в своей финансовой отчетности за 2021 год признал прибыль в размере $6,9 млн от продажи горнодобывающего предприятия «Марганец Жайрема».

Война между Россией и Украиной отразилась на финансах вышеперечисленных предприятий ERG (за исключением компании «Марганец Жайрема»). Под санкции попали российские Сбербанк и ВТБ – ключевые финансовые партнеры казахстанских горно-металлургических предприятий Евразийской группы. И им пришлось пересматривать условия действующего финансирования.

Например, ССГПО не произвело плановый платеж по кредиту российского ВТБ. В финансовой отчетности отмечается, что компания подписала пять допсоглашений к договорам займа, чтобы изменить дату погашения, условия выплаты вознаграждений и размер ставки, но без уточнения, с какими банками были заключены соглашения. Другой пример: в финансовой отчетности «Алюминий Казахстана» прямо указано, что компания в апреле 2022 года подписала соглашение с российским Сбербанком об отсрочке выплаты основного долга и процентов с 2022–2023 годов на 2024–2030 годы. И напоследок: КЭЗ в марте 2022 года выплатил российскому ВТБ $182,5 млн в связи с досрочным прекращением сделок хеджирования алюминия.

Упорная сталь

«Казцинк» по-прежнему на втором месте по объему выручки. Крупнейший производитель цинка, свинца, меди и драгоценных металлов заработал в минувшем году почти 1,5 трлн тенге (+19,3%). Высокая динамика не стала результатом заметных успехов в производстве. Согласно данным официального сайта компании, выпуск основных металлов сократился: металлического цинка – на 2,3%, рафинированного свинца – на 11,1%, меди – на 14%, золота – на 9,7% и серебра – на 38%. Но ситуация на товарных биржах благоприятствовала компании: среднегодовая цена на цинк составила $3 тыс. за тонну (+32,5% к 2020 году), на свинец – $2,2 тыс. за тонну (+20,6%), на медь – $9,3 за тонну (+50,9%), на золото – почти $1,8 тыс. за тройскую унцию (+1,7%) и на серебро – $25,1 за тройскую унцию (+22,5%).

Из важных корпоративных новостей: осенью 2021 года Жайремский ГОК запустил новую полиметаллическую обогатительную фабрику, годовая мощность которой составляет 5 млн тонн (инвестпроект «Полиметаллы Жайрема»). По объему стоимости новая обогатительная фабрика заняла второе место среди крупнейших инвестпроектов, запущенных в 2021 году, согласно исследованию Kursiv Research. Согласно официальной информации, стоимость проекта составила 190 млрд тенге, из которых 33 млрд тенге обеспечил Банк развития Казахстана (БРК). Из финансовой отчетности «Казцинка» следует, что компания успела закрыть 11 млрд тенге основного долга (платежи начались в ноябре 2021 года). Между тем в конце декабря 2021 года БРК предоставил Жайремскому ГОКу еще 60 млрд тенге (до 2024 года) для возмещения ранее понесенных расходов в рамках инвестпроекта «Полиметаллы Жайрема».

Следующий реализованный в прошлом году инвестпроект «Казцинка» – увеличение производительности Долинно-Обручевского рудника (1-я очередь). Стоимость проекта составила 37 млрд тенге, производительность – 750 тыс. тонн (восьмое место в рейтинге Kursiv Research крупнейших инвестпроектов – 2021).

2021 год для «АрселорМиттал Темиртау» (АМТ) был омрачен 13 несчастными случаями со смертельным исходом. Между тем год выдался удачным с финансовой точки зрения: АМТ заработал почти 1,3 трлн тенге, прибавив к предыдущему итогу 78,9%. По темпу роста компания лидирует в топ-10. Столь взрывной рост, который был вызван высокими ценами, позволил компании занять третье место в ренкинге (по итогам 2020 года – пятое место). «Компания смогла воспользоваться восстановлением рыночного спроса и ростом цен на сталь, что позволило компании улучшить свои финансовые и общие показатели деловой активности», – указано в Отчете по устойчивому развитию – 2021.

Производственные результаты АМТ были разнонаправленными: выпуск жидкой стали увеличился до 3,4 млн тонн (+3%), чугуна – до 3,2 млн тонн (+3,2%), прокатной продукции – до 3,2 млн тонн (+3,2%), но уменьшилась добыча угля – до 8,3 млн тонн (–12,6%) и железорудного концентрата – до 3,2 млн тонн (–3%).

Все оттенки меди

Корпорация «Казахмыс» на четвертой позиции. Компания выручила более чем 1,1 трлн тенге, что на 28,1% больше результата 2020 года. В минувшем году компания, добыв 30,7 млн тонн руды, перевыполнила план на 5,3% и превзошла предыдущий результат на 7,3%. Но вместо запланированных 243,8 тыс. тонн меди в катодном эквиваленте было произведено 213,3 тыс. тонн, что на 17,4% меньше результата 2020 года. Снизился и выпуск золота в слитках – до 5,5 тонны (–7,4%), но выросло производство серебра в слитках и гранулах – почти до 271 тонны (+3,3%).

Продажи катодной меди формируют львиную долю выручки компании (в 2021 году – до 70%), и практически весь объем покупает дубайская компания Advaita Trade DMCC. В текущем году запланировано выпустить 275,2 тыс. тонн катодной меди. Оптимистичные планы опираются на дополнительные объемы добычи с нового месторождения Хаджиконган.

Из финансовой отчетности следует, что «Казахмыс» выкупил компанию Mineral Operating за 100 млн тенге. Вместе с ней в медную группу вошла «дочка» этой компании – «Даутбай Project», 25% которой контролирует «Казгеология». «Даутбай Project» ведет разведку на участке Даутбай в Карагандинской области. Важная финансовая новость: в марте 2022 года «Казахмыс» взял кредит в ForteBank ( $100 млн) и Jusan ($55 млн), чтобы погасить заем в российском Сбербанке. Оба кредита были предоставлены под комфортные 4,5% годовых.

Группа KAZ Minerals переместилась с третьей на пятую позицию. Выручка компании составила более 1,1 трлн тенге, что на 23,4% больше предыдущего результата. На двух проектах роста отмечаются разнонаправленные производственные итоги: на Актогае выпуск меди вырос до 138,4 тыс. тонн (+5,5%), на Бозшаколе объем сократился до 107,5 тыс. тонн (–11,9%).

В октябре 2021 года на Актогае введена в эксплуатацию вторая обогатительная фабрика по переработке сульфидной руды, которая удвоила мощность ГОКа (50 млн тонн). Стоимость проекта составила 396 млрд тенге (первое место в рейтинге Kursiv Research крупнейших инвестпроектов – 2021). По итогам шести месяцев 2022 года производство меди на Актогайском ГОКе составило 104,2 тыс. тонн меди, что почти наполовину больше итогов аналогичного периода прошлого года.

Российский Банк ВТБ является одним из ключевых кредиторов группы KAZ Minerals. Этот банк профинансировал обратный выкуп акций, открыв медной группе кредитную линию почти на $4,9 млрд. Из финансового отчета KAZ Minerals Bozshakol (предприятие является одним из поручителей по кредиту ВТБ) следует, что погашение должно начаться с июля 2024 года. Но после наложения санкций на ВТБ возросла вероятность, что российский банк может предпринять действия, чтобы ускорить погашение кредита или исполнение гарантии. Но этот сценарий маловероятен, отмечается в финансовой отчетности KAZ Minerals Bozshakol.

Актюбинская медная компания – еще одно предприятие с медным профилем в топ-10. Компания заработала 199,1 млрд тенге, нарастив выручку на 60,1% (девятое место в ренкинге).

В целом медным компаниям благоволила рыночная конъюнктура: средняя цена на медь по итогам 2021 года зафиксировалась на уровне $9,3 тыс. (+50,9%).

Атомные позиции

В отличие от прошлого ренкинга в этот раз в топ-10 попали две урановые компании. Мировой лидер по добыче и продаже урана «Казатомпром» в прошлом году заработал 691 млрд тенге (+17,6%). И это позволило сохранить шестую позицию.

Главная причина высокой динамики – рост средней цены реализации. Например, средняя цена реализации по всей группе компаний составила $33,1 за фунт оксида урана, что на 12,1% больше аналогичного показателя 2020 года. Незначительный импульс в положительную динамику добавил рост продаж на 0,6%. Отметим также, что в 2021 году значительно выросло производство желтого кека – до 21,8 тыс. тонн (+12,2%).

Из важных корпоративных новостей следует отметить запуск завода по производству тепловыделяющих сборок «Ульба-ТВС». «Открытие этого инновационного предприятия позволит Казахстану войти в ограниченный круг государств – производителей и поставщиков ядерного топлива для атомных станций», – указано в годовом отчете компании. Проект был реализован в парт­нерстве с китайской атомной компанией China General Nuclear Power Group. Партнерство в проекте «Ульба-ТВС» подразумевало продажу 49%-ной доли в «Орталык», который ведет разработку месторождений Жалпак и Мынкудук. Эта сделка была завершена в минувшем году.

Китай продолжает активно развивать атомную энергетику: в 2021 году началось строительство шести атомных реакторов. Поднебесная планирует к концу 2025-го ввести в эксплуатацию около 70 ГВт мощностей ядерной энергетики, к 2030-му – до 100 ГВт. А «Казатомпром», продолжая усиливать китайское направление бизнеса, заключил два долгосрочных контракта на поставку с энергетическими компаниями КНР China National Uranium и State Nuclear Uranium Resources Development.

В 2021 году «Казатомпром» продал все «дочки» в сфере солнечной энергетики, среди которых Astana Solar, Kazakhstan Solar Silicon и МК «KazSilicon». Был также упразднен фонд социальных инвестиций «Каз­атомпром-Даму». В результате количество «дочек», совместных и ассоциированных предприятий уменьшилось с 40 до 36.

Еще одна атомная компания в топ-10 – совместное предприятие «КАТКО», где 51% принадлежит французской компании Orano S.A. (бывшая Areva S.A.). Выручка «КАТКО» достигла 116,8 млрд тенге (+24,3%).

Золотые горняки

На седьмой позиции казахстанский дивизион российского Polymetal. Его выручка была подсчитана как сумма доходов предприятий, расположенных в РК: «Бакырчикское горнодобывающее предприятие», «Варваринское», «Комаровское горное предприятие» и «Тарутинское». Первые три компании занимаются добычей драгоценных металлов. Совокупная выручка казахстанского дивизиона в 2021 году достигла 442,6 млрд тенге, прирост составил 2,9%.

Проект Кызыл (месторождение Бакырчик) – ведущий актив всей группы Polymetal (включая российские активы), доля в производстве золота по итогам 2021 года составила 21%. Производство на Кызыле в прошлом году снизилось до 360 тыс. унций (–5,8%). Спад в производстве связан с плановым снижением содержания золота в руде до уровня средних в запасах (с 7,9 до 6,2 грамма на тонну). Но это снижение было компенсировано за счет повышения объемов переработанной руды (+9,8%). Производство на проекте Варваринское (месторождения Варваринское и Комаровское), напротив, выросло с 159 тыс. унций в 2020 году до 197 тыс. унций в отчетном периоде (+23,9%). Из финансовой отчетности компании «Варваринское» следует, что она выступает гарантом по нескольким займам перед российским Сбербанком.

В топ-10 еще одна компания, занимающаяся добычей драгоценных металлов, – «Алтыналмас» (восьмое место). Выручка компании увеличилась до 347,8 млрд тенге (+16%). За минувший год группа «Алтыналмас» пополнилась несколькими активами. Было приобретено 100% AAEngineering Group (компания проектирует и строит промышленные объекты). В «Алтыналмасе» считают, что новый актив позволит группе обходиться без сторонних подрядчиков.

В феврале 2021 года «Алтыналмас» консолидировал 100% «Казахалтына». Соответственно, активы «Казахалтына» в минувшем году перешли в прямое владение группы, среди них «Аксу Technology», «Гостиница Степногорск» и «Казахалтын Technology». Добавим, что в минувшем году «Аксу Technology» запустил золотоизвлекательную фабрику на карьере Котенко, мощность которой составляет до 6 тонн сплава Доре. Стоимость проекта составила почти 64,9 млрд тенге (четвертое место в рейтинге крупнейших инвестпроектов – 2021). В финансовой отчетности компании указаны два кредита от Банка ВТБ более чем на 380 млрд тенге (остаток на конец 2021 года). Срок погашения – по требованию банка.

В 2021 году золотодобывающим компаниям повезло не так, как другим горнякам: средняя цена золота выросла всего на 1,7%.

Методология

В исследовательских целях в горно-металлургический комплекс были включены четыре вида деятельности (по двузначному коду ОКЭД): добыча угля и лигнита, добыча металлических руд, металлургическая промышленность и производство готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования. Данный подход используется государственным статистическим органом, а также профильной ассоциацией.

Рейтинг крупнейших компаний ГМК составлялся на основе финансовой отчетности, публикуемой на сайте депозитария фин­отчетности для организаций публичного интереса. Рейтинг был составлен на основе выручки компаний, поскольку другие измеримые показатели (например, добыча или выпуск продукции) не являются однородными. Были проанализированы компании с основным видом деятельности, который соответствует вышеперечисленным четырем. В расчетах выручки группы компаний, которая имеет как локальные, так и зарубежные активы, учитывались только казахстанские предприятия с контрольным пакетом.

При выявлении объема экспорта применялись переходные ключи ОКЭД-ТНВЭД за 2020 год. С их помощью выявлялись экспортные коды (вплоть до десятизначного кода ТН ВЭД), которые соответствуют необходимому четырехзначному коду ОКЭД. Например, ОКЭД 2444 «Производство меди» – ТН ВЭД 7403110000 «Катоды и секции катодов из меди рафинированной, необработанной».

ГМК в цифрах

2021 год оказался удачным для казахстанского ГМК. На это указывает динамика стоимостного выпуска, объема инвестиций и экспорта. В минувшем году стоимостной выпуск ГМК достиг 11,8 трлн тенге, что в номинальном выражении на 37,8% больше итогов 2020-го.  

Стоимость произведенной продукции в металлургии увеличилась почти до 7,7 трлн тенге, прибавив в номинале 35,6%. Но благостную картину смазывает значение индекса промышленного производства (ИПП), который отражает динамику в сопоставимых ценах. По этому показателю в металлургии наметился незначительный спад (–1,2%). В натуральном выражении чувствительное сокращение зафиксировано по ферросплавам (–144,6 тыс. тонн), рафинированной меди (–75,1 тыс. тонн) и необработанному алюминию (–70,9 тыс. тонн). Между тем заметно выросли выплавка нерафинированной стали (+516,7 тыс. тонн) и выпуск плоского проката (+493,7 тыс. тонн).  

Стоимость произведенной продукции в добыче металлических руд достигла почти 3,4 трлн тенге. Номинальный рост составил 49,4%, в сопоставимых ценах прирост на 5,1%. В натуральном выражении ощутимый рост зафиксирован в добыче золотосодержащих (+6,1 млн тонн), медных (+3,4 млн тонн) и свинцово-цинковых руд (+2 млн тонн).

Стоимостной объем выпуска в угледобыче вырос до 395,5 млрд тенге (номинальный рост составил 17,7%, в сопоставимых ценах – 2,6%). Динамика в натуральном выражении в пределах 2,5%.

В производстве металлургической продукции (кроме машин и оборудования) стоимостной выпуск увеличился до 334,4 млрд тенге (прирост в номинале составил 14,9%, в сопоставимых ценах – 12,8%). В натуральном выражении передовиками оказались производители корончатых пробок и заглушек (+117,3 млн штук), также увеличился выпуск строительных металлоконструкций (+18,1 тыс. тонн) и котлов центрального отопления (+2,8 тыс. штук). Остальные позиции продемонстрировали спад.

Валовой объем инвестиций в основной капитал достиг 1,2 трлн тенге, прибавив 14% в номинале к итогу 2020 года. По размеру инвестиций лидирует добыча металлических руд, куда в 2021-м было вложено 649,1 млрд тенге (+3,4% в реальном выражении). Далее идут металлургия с объемом капиталовложений 449,5 млрд тенге (+16,1), угледобыча – 86 млрд тенге (–7,3%) и производство металлических изделий – 46 млрд тенге (+204%).  

В минувшем году экспорт продукции ГМК принес стране почти $17,7 млрд, что превысило показатель 2020 года на 31,7%. В секторе ключевой поставщик валюты – металлургическая промышленность. Металлурги в прошлом году заработали $12,8 млрд, или 72,6% от всех экспортных поставок ГМК. На поставках металлических руд РК выручила почти $4,2 млрд (доля – 23,7%), угля – около $533 млн (доля – 3%), готовых металлических изделий – $122,9 млн (доля – 0,7%).  

Высокая динамика экспортной выручки вызвана исключительно удорожанием металлов и урана. Отгрузка катодной меди принесла стране почти $2,9 млрд, поставки увеличились в деньгах на 21,1%, в физических величинах – сокращение на 20,1%. Экспорт урана составил почти $1,8 млрд, стоимость выросла на 2,5%, в физических величинах – спад на 13,4%. Феррохром принес стране $1,7 млрд, динамика, выраженная в деньгах, составила 25,7%, в физических величинах отгрузки сократились на 13,3%. Анализ топ-10 крупнейших экспортных позиций ГМК показывает, что поставки только прочих руд драгоценных металлов выросли как в деньгах, так и в физических поставках.